作者:安阳
编辑:小维
本文仅作范例研讨,不作买卖依据!
“应该如何分析一只股票?”是所有初学股票投资的朋友问的最多的一个问题。作者本人作为一个初学者也是碰了无数次南墙,才悟出一点入门的小方法。所以借多维度分享出来,望各位读者朋友多多指正文中的不足之处。
现我把我去年分析实操的一支股票(泰禾集团)作为范例,把当时对这只票的分析步骤,一一写出来分享给朋友们!
为了简单明了,我用三步来分析泰禾集团在2017年12月20号以后启动的那波上涨!
第一步,技术选择
图1如图1所示,当时选到这只票,仅是从技术面上的macd零轴上金叉选出来的。分析这只票的另一个原因则是在21号当天收盘后的量能。缩量高开,上涨收盘,这是上涨前的一次洗盘?
所以,收盘后,我讯速打开看研报,搜出了泰禾集团从15年到17年12月份所有的深度研报,去看看这票机构们是怎么看的?到底值不值得买入?
第二步,翻看研报
第一步:材料准备
首先要准备材料。我用“看研报”的搜索引擎,设定了“公司研究”、“深度研究”、“全部(15年起)”三个条件,在限定条件内搜索“泰禾集团”。
之所以选择“深度研究”,无他,研报太多了看不过来,深度研报是短时间内了解一家公司最好的方式。
接下来就是第二步,把搜出来的研报都读一遍。这一步没法再讨巧了,只能硬着头皮干。读完以后就建立起对这家企业的世界观了。
第二步:建立架构
当我读完以后,我对泰禾集团乃至一家房地产企业的分析框架基本就有了,这个,有正常理解能力的人都能做到,比想象得简单:
只需认真读完搜出来的研报!
1.
图二当我看到这张图时就明白了,泰禾的主营收入就是房地产,而其它的收λ,基本上可以忽略不计了。而泰禾的院子系列和红系列卖的又是如火如荼的。什么“十一城十八院”,“亚州十大豪宅”。等等这些,都可以在研报上看到。确实也销的贼好了。(当时,还和朋友开玩笑说泰禾的丽春院,其实是丽春湖院子。)
2.
这家公司一直在干吗呢?如上图,屯地。作为一个房地产企业,屯地又有什么稀奇的呢?话可不能这样讲,这家公司可是在用另一种廉价的方式在屯地。(并购等方式)!这可不得了了。它不但在一二线城市院子卖的红,而且盖院子的地皮还都是便宜买来的。(当时还和朋友讲,简直就是个小融创)
到这里,基本上就该干进去了。但我有个小毛病,就是,我会自已再分析一下公司的财报。
第三步,分析财报
对财报的分析上,我一直本着:损益表是面子,资产负债表是样子,现金流量表是里子的研究理念去读财报的。
首先我看的是roe(净资产收益率),这是一个衡量公司竞争力和经营能力的指标。如下图泰禾集团的roe
它的roe是下跌的,别灰心,先来看下roe下降主因都有哪些?
导致总资产收益率下降的主要原因有:1.产品售价下跌。2.原材料上涨,而产品售价未能同步上调。3.生产效益下降或开工不足。4.管理费用财务费用等上升,等。
很显然第一点不符合,它的“院子”和“红”系列销售的那么火爆。第二点有影响,但不明显。其实泰禾的主要原因就是第三点,由于屯地消耗了很多真金白银。第四点基本可以抹掉了!
其次,我是看企业的资产负债表,在资产负债表里我只看这个企业的应收钱(zhang)财(kuan),请读者朋友自行寻图
对应收钱(zhang)财(kuan)的分析:
增速问题:至少3年内应收钱(zhang)财(kuan)增速较慢或小于营业收入的增速,说明卖出去的产品,都把钱收回来了。
2.计提帐坏:再能赚钱,要不回来,都是扯蛋。
3.确认产业链的地位:应付一直多于应收账款,且金额越来越大,(赊着上游的原材料,而下游需拿现金进货)
最后,就是这个企业的现金流了。(经营活动产生的现金流与投资活动产生的现金流)
兩句话概括一下,经营性现金流净额与净利润之比越高越好。投资活动产生的现金流越多越好。
总结:经过这三步的逐步排查,对泰禾集团这只股票,心里已经基本掌握了,这家公司的来龙去脉。剩下的就只有干与不干的问题了。
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