【研究报告内容摘要】
上周电子板块上涨 3.19%(上证综指上涨 0.28%),跑赢大盘,涨跌 幅在申万 28个行业排名第二。其中,半导体(4.75%)、pcb(4.73%) 和电子零部件制造(5.28%)涨幅居前。行业层面,ces 2020展会 于上周召开,相较于 2019年,今年 ces 更注重传统产品功能创新, 比如 8k 电视、pc 人脸识别、智能手机隐藏式摄像头、tws 运动安 全功能、vr/ar 光学升级、智能驾驶增强人机互动、智能家居延伸摄 像头使用场景等。此外,包括手机、pc 和 vr/ar 在内的终端相继实 现 5g 联网功能。个股方面,陆续有上市公司发布 2019年报业绩预 警。上周三安光电和大族激光净利润预减,深南电路和长阳科技等净 利润预增。台股光学镜头龙头发布 2019年 12月营收数据,当月营收 50.99亿新台币(折合人民币约 11.77亿元),同比增长 58%,受益于 苹果销量增加,苹果产业链淡季不淡,2020年有望再创新高。 ces 2020总结:光学应用广泛拓展,智能汽车迎接电子赛道接力棒
(1)智能电视 8k 落地,激光投影进入寻常百姓家。海信推出卷曲屏 幕激光电视,三星和创维推出 8k 电视。
(2)pc 人脸识别持续渗透, 5g 联网成为现实。联想可折叠笔记本增加一颗兼容 windows hello 的 摄像头,戴尔和联想电脑均支持 5g 功能。
(3)智能手机升级阅读功 能,隐藏式摄像头进入概念机型。海信推出全球首款彩色水墨屏阅读 手机,一加展示隐藏式摄像头概念机型,采用电致变色技术。
(4)tws 增加运动场景,与手环搭配设计。华米推出真无线运动心率耳机 amazfit powerbuds,主打运动和健康功能,aipower 推出 wearbuds, 手环和真无线耳机合二为一。
(5)vr/ar 获 5g 赋能,光学模组再升 级,重量持续减轻。松下推出全球首款支持 hdr 的 vr 眼镜,采用全 新光学模组,0glasses 推出 70克 ar 眼镜 realx,九轴传感器,6dof, slam 空间定位。
(6)智能驾驶获得消费电子技术横向拓展,汽车电 子新时代来临。索尼推出首款纯电动概念车 vision-s,自身传感技术 加持,主打安全和娱乐,现代摩比斯 m.vision s 打造极致人机交互。
(7)智能家居持续创新,摄像头大放异彩。abode 的智能监控摄像头 具备人脸识别功能。三星全新智能冰箱 family hub,内部集成摄像头。 (根据摩尔芯闻和 ces 官网整理)财报窗口期来临,2019年淡季不淡,重点关注业绩超预期标的 陆续有上市公司发布 2019年报业绩预警。上周包括三安光电、大族华文楷体 激光、深南电路和长阳科技等。其中三安光电净利润预减 45%~55% (12.74亿元~15.57亿元),大族激光净利润预减 58%~63%(6.36亿元~7.22亿元),深南电路净利润预增 65%~85%(11.50亿元~12.90亿元),长阳科技利润预增 55%~75%(1.38亿元~1.56亿元)。此外, 台股光学镜头龙头发布 2019年 12月营收数据,当月营收 50.99亿新 台币(折合人民币约 11.77亿元),环比下滑 23%,但同比增长 58%, 受益于苹果销量增加,苹果产业链淡季不淡,2020年有望再创新高。 2019年国内手机出货量 3.89亿部,5g 手机渗透率 3.6%,单 12月渗 透率高达 17.8% 上周,信通院披露 2019年国内手机市场数据。2019年 12月,国内 手机市场总体出货量 3044.4万部,同比下降 14.7%,其中 2g 手机 146.1万部、4g 手机 2357.0万部、5g 手机 541.4万部,5g 手机渗 透率 17.8%。2019年全年,国内手机市场总体出货量 3.89亿部,同 比下降 6.2%,其中 2g 手机 1613.1万部、3g 手机 5.8万部、4g 手机 3.59亿部,5g 手机 1376.9万部,5g 手机渗透率 3.6%。 持续重点关注: 【pcb&fpc&ccl】流量不止,需求不减,投资周期长:沪电股份/ 深南电路/生益科技/华正新材/鹏鼎控股/东山精密/景旺电子; 【消费电子】零件制造和组装市场空间大,光学应用范围广,散热技 术升级:立讯精密/歌尔股份/领益制造/闻泰科技/光弘科技/碳元科技 /中石科技; 【被动元件】行业格局趋于集中,产品形态持续升级:顺络电子/三环 集团; 【半导体】5g 叠加国产替代战略机遇:兆易创新/韦尔股份/卓胜微/ 长电科技/通富微电/汇顶科技; 风险提示:消费电子增长不及预期;国产替代节奏不及预期;市场 风险偏好降低。
